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作者：劉德炳
金融產(chǎn)品的風(fēng)險控制需要全方位加強(qiáng)
2022年初，家居上市公司富安娜進(jìn)行2021年年報審計時，旗下委托中信證券進(jìn)行理財?shù)囊豢町a(chǎn)品富安一號收到了后者的報告，報告顯示，富安一號資產(chǎn)凈值為12875.30萬元，比富安娜投入的本金1.2億元溢價875.3萬元。
然而就在這前后，2022年3月19日，這是該理財產(chǎn)品富安一號的到期日，中信證券卻未能兌付富安娜投入的本金及投資收益。
進(jìn)一步的調(diào)查顯示，富安一號所涉及的底層資產(chǎn)其實是一個早已陷入違約破產(chǎn)糾紛的項目。這樣的項目如何被裝入理財資產(chǎn)包？又是如何出現(xiàn)資產(chǎn)溢價？
1.2億理財只收回1350萬元
8月23日，在發(fā)布半年報的當(dāng)天，富安娜還發(fā)布了一則逾期公告。
公告稱，該公司通過中信證券購買的1.2億元固收類理財產(chǎn)品，原本在2022年3月到期，但大部分本金及投資收益至今尚未兌付。
富安娜所指的理財產(chǎn)品為“中信證券富安FOF定制1號單一資產(chǎn)管理計劃”（以下簡稱“富安1號”），產(chǎn)品管理人為中信證券。富安娜于2021年3月19日購買了1.2億元富安1號，該公司本應(yīng)在2022年3月19日到期日前后拿回該筆投資本金和收益，但中信證券并未如數(shù)兌付。后經(jīng)過多輪溝通，截至8月23日公告之時，富安娜于2022年4月14日收到中信證券兌付本金1350萬元，剩余產(chǎn)品本金1.065億元及投資收益已經(jīng)逾期。
富安娜表示，基于非保本理財產(chǎn)品的性質(zhì)，富安1號存在本息不能全部兌付的風(fēng)險。
同一天，富安娜公布的半年報顯示，2022年上半年，富安娜營收13.35億元，同比增2.06%，歸母凈利潤為2.11億元，同比微增0.68%。這意味著，富安娜在中信證券購買的理財產(chǎn)品逾期未兌付的金額，占到今年上半年富安娜歸母凈利潤的一半以上。
富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國新聞周刊，該產(chǎn)品盡管是非保本理財產(chǎn)品，但同時也是固定收益類理財產(chǎn)品，而且是有國資背景的證券公司的旗下產(chǎn)品，此前富安娜與中信證券有過多次合作，都收到投資收益，此次理財產(chǎn)品發(fā)生逾期確實出乎意料。
中國家居/設(shè)計產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家、中國設(shè)計院長基地總發(fā)起人王建國向中國新聞周刊表示，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)展趨緩影響，國內(nèi)消費市場整體上偏向保守，再加原材料、物流成本上漲，租金、人工成本長期居高，家居企業(yè)增收和盈利都變難了。
王建國表示，上市公司階段性投資理財產(chǎn)品，這一曾經(jīng)較為普遍的操作，從這次“踩雷”事件來看，警示了相關(guān)的上市企業(yè)，在主業(yè)并沒有形成行業(yè)主導(dǎo)性市占率和話語權(quán)前，不能輕易把優(yōu)質(zhì)、低成本的資金資源用在主業(yè)外的理財性投資、非產(chǎn)業(yè)協(xié)同等項目上。
自2018年開始，富安娜與中信證券進(jìn)行了五期富安一號產(chǎn)品的理財合作，每次金額將近1億元，前四期都順利收回了本金和利息，利息收益為1865萬元，本次暴雷的是第五期產(chǎn)品。
其中，在第四期合作時，2020年4月19日，富安娜方面“聽從中信證券建議”，鑒于“證券期貨相關(guān)管理規(guī)定有所變化”，與中信證券簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，將原本的理財合同變更為FOF合同。
2021年3月19日，富安娜斥資1.2億元，轉(zhuǎn)入理財指定賬戶，購買第五期產(chǎn)品。這筆資金共投向兩個標(biāo)的，分別是2000萬元的貨幣基金東方紅貨幣B，以及1億元的北大資源杭州海港城。
根據(jù)公告，2022年3月19日，在第五期產(chǎn)品逾期后，為降低風(fēng)險，富安娜多次溝通要求中信證券先行兌付2000萬元貨幣基金，但中信證券僅在2022年4月14日向富安娜兌付1350萬元本金，對于未兌付的650萬元貨幣基金本金，中信證券未做出合理解釋。
而另一筆投向北大資源杭州海港城的1億元理財資金，則更是石沉大海。
底層資產(chǎn)暴雷已久
這是一個爭議已久的項目。北大資源杭州海港城現(xiàn)名“北大資源博雅城”，是杭州當(dāng)?shù)赜忻臓€尾樓。
2014年11月，北大資源集團(tuán)接手該項目，命名為“北大資源海港城”。
但此后不久，北大資源集團(tuán)母公司北京方正集團(tuán)的多位高管被查，該項目前途未卜。2019年，該項目終于磕磕盼盼地開業(yè)了，新名字為“北大資源博雅城”，其運營情況一直不好。
到了2020年，由于北大方正集團(tuán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，北大資源也受到牽連。
今年4月，重慶金融資產(chǎn)交易所發(fā)布“北大資源及其關(guān)聯(lián)公司持有的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)資產(chǎn)包”競價公告，標(biāo)的就包括位于杭州的“北大資源博雅城”等多個項目。該標(biāo)的起拍價15.3億元，另有標(biāo)的債權(quán)余額約38.38億。
5月18日，鼎暉投資在其官方公眾號中發(fā)文稱，成功摘牌北大方正資產(chǎn)包，此次摘牌的不良資產(chǎn)包總貨值超過100億元。
富安娜在公告中表示，“北大資源杭州海港城”項目債務(wù)人為浙江藍(lán)德置業(yè)發(fā)展有限公司。
企查查信息顯示，浙江藍(lán)德置業(yè)發(fā)展有限公司當(dāng)前大股東為成都天億啟邦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。今年5月底，成都天億啟邦的控股股東由北大資源集團(tuán)城市開發(fā)有限公司，變更為四川朗暉凌億企業(yè)管理有限公司。經(jīng)股權(quán)穿透后發(fā)現(xiàn)，四川朗暉凌億企業(yè)管理有限公司背后正是鼎暉投資。
據(jù)富安娜公告，北大資源杭州海港城項目債務(wù)人藍(lán)德置業(yè)早已實質(zhì)違約，且2019年和2020年審計報告均被中匯會計師事務(wù)所出具保留意見，主要連帶責(zé)任保證擔(dān)保方北大方正集團(tuán)重整計劃執(zhí)行期限日前被法院裁定延長至2022年12月28日。
上述富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，令他們感到不解的是，這樣一個早已實質(zhì)違約的項目、早已陷入破產(chǎn)重整的公司，這樣一個高風(fēng)險的資產(chǎn)包，中信證券為何要投資？而且富安娜與中信證券簽訂的是固定收益理財產(chǎn)品，收益率并不高，目的就是獲得低風(fēng)險的穩(wěn)定收益。
事發(fā)之后，富安娜也在向中信證券討一個說法，但后者并沒有給出合理的解釋。
有意思的是，中信證券曾向富安娜提供了富安1號產(chǎn)品2021年年報及詢證函，其中顯示，截至2021年底，該產(chǎn)品資產(chǎn)總值為13037.73萬元，資產(chǎn)凈值為12875.30萬元。這意味著，該產(chǎn)品還出現(xiàn)了溢價，富安娜還據(jù)此將溢價部分的875.3萬元計入賬面盈余。
一家會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)人告訴中國新聞周刊，從上述公告看，該產(chǎn)品年審時經(jīng)過詢證函審計這一程序，但由于該審計程序主要依賴對方提供的函證資料，存在一定的風(fēng)險漏洞。
陷入違約破產(chǎn)風(fēng)波的項目如何被裝入理財資產(chǎn)包？又是如何出現(xiàn)資產(chǎn)溢價？
日前，在中信證券半年報發(fā)布現(xiàn)場，有媒體就此提問，但中信證券現(xiàn)場人員拒絕答復(fù)。
中信證券方面向中國新聞周刊表示，該事件以富安娜公告為準(zhǔn)。
宜加強(qiáng)風(fēng)險管控
目前來看，這一事件的背后，可謂迷霧團(tuán)團(tuán)。
對于富安娜而言，他們事先是否知道購買的理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)標(biāo)的是“北大資源博雅城”，又是何時知道這一信息的？
對此，上述富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人在回答中國新聞周刊時表示，該公司正在進(jìn)行查閱相關(guān)資料。
風(fēng)險早已暴露，為何到現(xiàn)在還沒有完全厘清，富安娜的風(fēng)控機(jī)制是否有問題？
上述富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司有著嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制。公司全面自查存量自有理財資金投向，經(jīng)全面自查，公司存量理財產(chǎn)品投向安全，尚未發(fā)生類似風(fēng)險事件。
不過，很顯然，北大資源杭州海港城項目債務(wù)人藍(lán)德置業(yè)早已實質(zhì)違約，且2019年和2020年審計報告均被中匯會計師事務(wù)所出具保留意見，而且北大方正集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)已發(fā)酵多年，廣為人知。
上述會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)人表示，從審計程序的執(zhí)行來看，富安娜的風(fēng)控機(jī)制還是有問題的，如果嚴(yán)格執(zhí)行審計程序，有些風(fēng)險可能會暴露出來。
另一個值得追問的是，富安娜的信息披露是否違規(guī)？
富安一號產(chǎn)品的到期日是2022年3月19日，該日中信證券并未向富安娜支付1.2億元的本金及投資收益，一直到4月14日，中信證券才向后者支付了1350萬元的本金，剩余本金及投資收益至今未兌付。因此，其實際的逾期日是3月19日。
然而，這一逾期信息直到8月23日公布半年報當(dāng)天，富安娜才對外公布，比實際逾期日晚了5個多月。
《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第2.2.4條規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在知悉重大事項發(fā)生時，及時履行信息披露義務(wù)。
上述會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)人告訴中國新聞周刊，根據(jù)規(guī)定，交易標(biāo)的凈利潤占上市公司凈利潤的10%以上，且絕對金額超過一百萬元，就構(gòu)成重大事項，參照這一規(guī)定、結(jié)合富安娜2021年凈利潤，從理財產(chǎn)品的收益值來看，確實沒有超過相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，但是由于該事項中本金和收益都發(fā)生逾期，逾期兌付的整體金額超過了凈利潤的10%，應(yīng)當(dāng)及時披露。
北京市盈科律師事務(wù)所韓興謙律師向中國新聞周刊表示，富安娜基金產(chǎn)品3月19日發(fā)生逾期，如果無法償還，屬于公司的重大損失，可能對上市公司證券交易價格產(chǎn)生較大影響，按照《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，應(yīng)當(dāng)及時披露。
根據(jù)富安娜公告，在獲悉富安1號產(chǎn)品逾期情況后，該公司成立了專項工作小組，多次通過函件、***、視頻、現(xiàn)場會議等方式，與中信證券反復(fù)溝通相關(guān)情況及后續(xù)的兌付安排，并敦促中信證券盡快處置富安1號底層資產(chǎn)，盡快做出兌付的實際行動及后續(xù)兌付安排。
對于是否逾期，上述富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司一開始并不太了解情況，對這一事項有一個了解溝通的過程。而且損失的金額難以認(rèn)定，對于投資收益，根據(jù)中信證券的報告及逾期情況進(jìn)行評估，最終在2022年半年報中已將該產(chǎn)品賬面盈余部分875萬元計提公允價值變動損失；而對于本金，由于有資產(chǎn)抵押，損失更難認(rèn)定。??
8月23日，富安娜公告稱，由于中信證券尚未出具最新估值表/凈值說明，公司無法準(zhǔn)確預(yù)計該筆投資可能帶來的本金損失，具體影響以審計機(jī)構(gòu)2022年度審計確認(rèn)的結(jié)果為準(zhǔn)。
韓興謙表示，根據(jù)現(xiàn)有信息，本事件的責(zé)任方屬于中信證券的可能性較大，但具體的責(zé)任認(rèn)定還要看產(chǎn)品協(xié)議，以及在產(chǎn)品盡調(diào)、購買過程、雙方針對風(fēng)險進(jìn)行的具體溝通事實才能更加明確。
王建國表示，當(dāng)前，富安娜要以法律為底盤，盡快申請兌付、及時止損。
韓興謙建議，富安娜公司可優(yōu)先與管理人中信證券協(xié)商解決辦法；其次，如果理財產(chǎn)品合同有抵押物，建議富安娜公司可以同時盡快開始盡調(diào)；并且，建議對理財產(chǎn)品的立項、盡調(diào)、資產(chǎn)評估、風(fēng)控審核、相關(guān)法律手續(xù)進(jìn)行盡調(diào)，如果存在瑕疵，可以考慮提起訴訟程序解決糾紛。
